Kalkulačka výnosu dluhopisu dle § 8 zákona č. 190/2004 Sb. — zákon o dluhopisech. Zadejte jmenovitou hodnotu, kupón, tržní cenu a dobu do splatnosti — získáte kupónový výnos, běžný výnos a aproximaci YTM (výnos do splatnosti).
Právní základ
- § 8 zákon o dluhopisech (190/2004 Sb.) ↗
Výnos dluhopisu — způsoby stanovení a vyplácení kupónu
Účinné od: 1. 5. 2004
- § 36 zákon o dluhopisech (190/2004 Sb.) ↗
Prospekt dluhopisu — povinné náležitosti a schválení ČNB
Účinné od: 1. 5. 2004
Stručně k tématu: výnos dluhopisu
Dluhopis je cenný papír, jehož emitentem je stát, obec nebo korporace, a který reprezentuje dluh emitenta vůči majiteli dluhopisu. Zákon č. 190/2004 Sb. o dluhopisech upravuje podmínky emise, prospekt a práva majitelů. Výnos dluhopisu lze měřit třemi základními ukazateli.
Kupónová sazba (coupon rate)
Kupónová sazba je roční úroková platba vyjádřená jako procento ze jmenovité hodnoty dluhopisu. Tato sazba je pevně dána při emisi a nemění se po celou dobu životnosti dluhopisu. Platby kupónu probíhají zpravidla ročně nebo pololetně.
Běžný výnos (current yield)
Běžný výnos je poměr roční kupónové platby a aktuální tržní ceny dluhopisu. Pokud trh cenu dluhopisu snižuje (cena pod nominál), běžný výnos je vyšší než kupónová sazba. Pokud je cena nad nominál, běžný výnos je nižší. Jde o jednoduchý, ale nepřesný ukazatel — nezohledňuje kapitálový zisk/ztrátu při splatnosti.
YTM — výnos do splatnosti
YTM (Yield to Maturity) je nejkomplexnější ukazatel výnosu dluhopisu. Zohledňuje veškeré budoucí kupónové platby i rozdíl mezi tržní cenou a jmenovitou hodnotou splacenou při splatnosti. Jde o vnitřní míru výnosu (IRR) investice za předpokladu, že dluhopis držíte do splatnosti a všechny kupóny reinvestujete za stejnou sazbu.
Zdanění výnosu z dluhopisu
Kupónové platby fyzickým osobám podléhají srážkové dani 15 % (§ 36 odst. 2 ZDP). Daň sráží emitent nebo depozitář. Kapitálový zisk z prodeje dluhopisu je osvobozen od daně z příjmů fyzických osob po třech letech držení (§ 4 odst. 1 písm. w ZDP — časový test). Podnikatelé a právnické osoby zdaňují veškeré příjmy z dluhopisů v obecném základu daně.
Kreditní riziko a výnos
Výnos dluhopisu odráží kreditní riziko emitenta. Státní dluhopisy ČR nesou minimální riziko a mají nízký výnos. Korporátní dluhopisy nabízejí vyšší výnos (kreditní prémii) kompenzující vyšší riziko nesplacení. Rating emitenta (Moody's, S&P, Fitch) je klíčovým indikátorem rizikovosti a tedy i výnosu dluhopisu.
Časté otázky — výnos dluhopisu
Co je kupónový výnos dluhopisu?
Kupónový výnos (coupon rate) je roční úroková platba vyjádřená jako procento ze jmenovité hodnoty dluhopisu. Například dluhopis se jmenovitou hodnotou 10 000 Kč a kupónem 5 % vyplácí ročně 500 Kč. Kupónová platba je fixní po celou dobu životnosti dluhopisu.
Co je běžný výnos dluhopisu?
Běžný výnos (current yield) je poměr roční kupónové platby a aktuální tržní ceny dluhopisu. Pokud koupíte dluhopis za 9 500 Kč (s diskountem), ale kupón je 500 Kč/rok, váš běžný výnos je 500/9500 = 5,26 % — vyšší než kupónová sazba.
Co je YTM (výnos do splatnosti)?
YTM (Yield to Maturity) je celkový výnos dluhopisu, pokud ho držíte do splatnosti. Zahrnuje kupónové platby i kapitálový zisk nebo ztrátu (rozdíl mezi kupní cenou a jmenovitou hodnotou). YTM je klíčový ukazatel pro srovnání dluhopisů s různou cenou, kupónem a dobou splatnosti.
Kdy je výnos dluhopisu zdanitelný?
Výnos z dluhopisu (kupónová platba) podléhá srážkové dani 15 % dle § 36 odst. 2 ZDP. Fyzická osoba nemusí příjmy ze srážkové daně uvádět do daňového přiznání, jsou daní vyrovnány. Kapitálový zisk z prodeje dluhopisu fyzické osobě je osvobozen po 3 letech držení (časový test dle § 4 ZDP).
Jak se liší korporátní a státní dluhopisy z hlediska výnosu?
Státní dluhopisy (emitent Česká republika) mívají nižší výnos, protože nesou minimální riziko. Korporátní dluhopisy nabízejí vyšší výnosy (prémii za kreditní riziko). Rozdíl ve výnosu mezi korporátním a státním dluhopisem stejné splatnosti se nazývá kreditní spread.
Co je dluhopis se zerou (zero-coupon bond)?
Zero-coupon (nulový) dluhopis nevyplácí průběžný kupón. Prodává se s hlubokým diskountem od jmenovité hodnoty a celý výnos spočívá v rozdílu mezi kupní cenou a jmenovitou hodnotou splatnou při splatnosti. YTM zero-coupon dluhopisu se počítá odlišně než u kupónového dluhopisu.