Porovnání zdanění investic: akcie a ETF — 3letý časový test → osvobozeno (§ 4/1/w ZDP); dluhopisy — srážková 15 % vždy; státní dluhopisy — osvobozeno (§ 4/1/h). Čistý výnos.
Daň z akcií/ETF vs dluhopisy 2026
Porovnejte daňové zatížení investic: akcie/ETF (3letý časový test), korporátní dluhopisy (srážková 15 % vždy), státní dluhopisy (osvobozeno § 4/1/h ZDP).
Právní základ
- § 4 zákon o daních z příjmů (586/1992 Sb.) ↗
§ 4/1/w — časový test 3 roky pro CP/ETF; § 4/1/h — státní dluhopisy osvobozeny
Účinné od: 1. 1. 1993
- § 8 zákon o daních z příjmů (586/1992 Sb.) ↗
§ 8 — úroky z dluhopisů a dividendy z ETF, srážková 15 %
Účinné od: 1. 1. 1993
- § 10 zákon o daních z příjmů (586/1992 Sb.) ↗
§ 10 — prodej CP bez osvobození; prodej dluhopisu před splatností
Účinné od: 1. 1. 1993
- § 38f zákon o daních z příjmů (586/1992 Sb.) ↗
§ 38f — prostý zápočet zahraniční srážkové daně z dividend
Účinné od: 1. 1. 1993
Stručně k tématu
Stručně k tématu: Zdanění investičních nástrojů v ČR 2026
Akcie a ETF — časový test jako klíčová výhoda
Investice do akcií a ETF fondů přináší v ČR velmi příznivé daňové zacházení díky 3letému časovému testu dle § 4 odst. 1 písm. w) ZDP. Pokud investor drží cenné papíry alespoň 3 roky, je kapitálový zisk z jejich prodeje plně osvobozen od daně z příjmů — zcela bez ohledu na výši zisku. Toto osvobození se nevztahuje na dividendy: ty podléhají srážkové dani 15 % (u českých akcií) nebo se zdaňují v DAP při zahraničních zdrojích.
Alternativně lze příjmy z prodeje CP osvobodit i bez splnění časového testu, pokud celkové roční příjmy z prodeje cenných papírů nepřesáhnou 100 000 Kč. Tato výjimka je vhodná pro drobné investory, kteří se teprve rozjíždějí.
Korporátní dluhopisy — bez výhody časového testu
Korporátní dluhopisy (firemní dluhopisy) jsou z daňového hlediska nevýhodné oproti akciím. Kupónové výnosy (úroky z dluhopisů) vždy podléhají srážkové dani 15 % dle § 8 odst. 1 písm. a) ZDP — bez ohledu na dobu držení nebo výši příjmů. Pokud investor prodá dluhopis před splatností se ziskem, tento kapitálový zisk se zdaňuje jako § 10 ZDP bez jakéhokoli časového testu. Delší držení dluhopisu tak nepřináší žádnou daňovou výhodu oproti kratšímu.
Státní dluhopisy — nejlepší daňové zacházení
Státní dluhopisy vydané Českou republikou požívají zvláštní daňové ochrany dle § 4 odst. 1 písm. h) ZDP. Osvobozeny jsou jak kupónové výnosy (úroky), tak kapitálový výnos z prodeje. Toto osvobození platí automaticky, bez jakékoli doby držení a bez limitu příjmů — zcela rozdílně od akcií, které potřebují 3 roky. Daňová výhoda státních dluhopisů je zákonným nástrojem pro podporu financování státního dluhu.
Dluhopisové fondy — jako ETF
Podílové listy dluhopisových fondů (ať již investují do korporátních nebo státních dluhopisů) jsou z daňového hlediska posuzovány jako cenné papíry. Prodej podílového listu po 3 letech je osvobozen (§ 4/1/w ZDP), stejně jako prodej akcií. Distribuce (výnosy vyplácené fondem) podléhají srážkové dani 15 %. Dluhopisový fond tak nabízí kombinaci: nulové zdanění kapitálového zisku po 3 letech, ale průběžnou srážkovou daň z distribucí.
Jak porovnat čistý výnos?
Při srovnání investic je klíčové zohlednit nejen nominální výnos, ale i daňové zatížení. Investor v pásmu 15% sazby s horizontem 5 let a mix 80 % kapitálový zisk / 20 % dividendy: akcie/ETF po 3letém testu efektivně platí daň jen z dividendové části (20 % výnosu ×15 %), zatímco korporátní dluhopisy platí daň ze všeho. Při typickém výnosu 6 % p.a. může rozdíl v čistém výnosu dosahovat 1–2 % p.a., což se za 10 let skládá do významné částky. Kalkulačka výše tyto scénáře počítá automaticky.
Nejčastější dotazy
Jak funguje 3letý časový test pro akcie a ETF?
Dle § 4 odst. 1 písm. w) ZDP jsou příjmy z prodeje cenných papírů (akcie, ETF, podílové listy) osvobozeny od daně, pokud uplynuly alespoň 3 roky od jejich nabytí. Osvobození platí pro každou konkrétní investiční pozici zvlášť — nestačí, aby portfolio jako celek mělo 3letou historii, každý prodávaný cenný papír musí splňovat test samostatně. Alternativně jsou příjmy osvobozeny, pokud celkové příjmy z prodeje CP nepřesáhnou 100 000 Kč za rok.
Proč korporátní dluhopisy nemají časový test?
Zákon o daních z příjmů (ZDP) nedává korporátním dluhopisům výhodu časového testu jako u akcií. Kupónové výnosy z dluhopisů jsou příjmem dle § 8 odst. 1 písm. a) ZDP a vždy podléhají srážkové dani 15 %. Prodej dluhopisu před splatností se zdaňuje jako § 10 ZDP bez ohledu na délku držení. Výjimku tvoří pouze státní dluhopisy osvobozené dle § 4 odst. 1 písm. h) ZDP.
Proč jsou státní dluhopisy nejlepší z daňového hlediska?
Státní dluhopisy emitované Českou republikou jsou dle § 4 odst. 1 písm. h) ZDP plně osvobozeny — jak kupónové výnosy (úrokový příjem), tak kapitálový zisk z prodeje. Tato výhoda platí bez ohledu na délku držení a výši příjmů. Jedná se o zákonné zvýhodnění státního dluhu jako nástroje financování. Dluhopisy jiných států nebo korporátní emise toto osvobození nemají.
Jak se zdaňují dividendy z ETF?
Dividendy (distribuce) z ETF jsou příjmem § 8 ZDP a vždy podléhají zdanění — časový test se na ně nevztahuje. Distribuce od českých fondů: srážková daň 15 % u zdroje (nevstupuje do DAP). Distribuce od zahraničních ETF (irské UCITS fondy): zahrnují se do DAP, zdaní se 15 %/23 %, zahraniční srážková daň se zapoíta prostou metodou dle § 38f ZDP.
Jaký je rozdíl mezi korporátním a státním dluhopisem z daňového pohledu?
Korporátní dluhopisy: kupóny vždy srážková 15 % (§ 8/1/a ZDP); prodej před splatností zdaněn 15 %/23 % (§ 10 ZDP) bez časového testu. Státní dluhopisy ČR: plně osvobozeny (§ 4/1/h ZDP) — kupóny i kapitálový výnos. Dluhopisové fondy (podílové listy fondů investujících do dluhopisů): zákon je posuzuje stejně jako akcie/ETF — platí 3letý časový test a limit 100 000 Kč.