Securities lending: § 8/1/g ZDP — zapůjčovací poplatek, srážková daň 15 %. Náhrada dividendy zdaněna jako dividenda. PO: DPPO 21 %.
Daň z příjmů ze zapůjčení cenných papírů 2026
Securities lending — § 8 odst. 1 písm. g) ZDP, srážková daň 15 %, náhrada dividendy
Právní základ
- § 8 zákon o daních z příjmů (586/1992 Sb.) ↗
§ 8 odst. 1 písm. g) ZDP — příjmy z půjčení cenných papírů jako kapitálové příjmy
Účinné od: 1. 1. 1993
- § 36 zákon o daních z příjmů (586/1992 Sb.) ↗
§ 36 odst. 2 písm. a) ZDP — srážková daň 15 % ze zapůjčovacího poplatku
Účinné od: 1. 1. 1993
- § 8 zákon o daních z příjmů (586/1992 Sb.) ↗
§ 8 odst. 1 písm. b) ZDP — dividendy a náhrada dividendy (substitute dividend) — 15 %
Účinné od: 1. 1. 1993
- § 23 zákon o daních z příjmů (586/1992 Sb.) ↗
§ 23 ZDP — základ daně PO, výnosy ze securities lending
Účinné od: 1. 1. 1993
Stručně k tématu
Stručně k tématu: Daň ze zapůjčení cenných papírů 2026
Princip securities lending
Securities lending (zapůjčení cenných papírů) je standardní finanční produkt, při němž institucionální investoři nebo privátní investoři dočasně zapůjčují své akcie nebo dluhopisy brokerovi nebo jiné protistraně (borrowerovi). Borrower typicky potřebuje cenné papíry pro short selling (spekulace na pokles) nebo pro repo operace. Zapůjčitel (lender) dostává zapůjčovací poplatek (lending fee) — obvykle 0,1–5 % p.a. z tržní hodnoty portfolia.
V České republice tento příjem klasifikuje § 8 odst. 1 písm. g) ZDP jako příjmy z půjčení cenných papírů — tedy kapitálové příjmy. Fyzická osoba je zdaňuje srážkovou daní 15 % u zdroje (§ 36 odst. 2 písm. a) ZDP); broker je povinen daň srazit a odvést.
Náhrada dividendy (substitute dividend)
Klíčový daňový aspekt securities lending nastává, pokud emitent zapůjčených akcií vyplatí v době zapůjčení dividendu. Protože lender akcie fyzicky nevlastní (jsou převedeny na borrowera), reálnou dividendu obdrží borrower. Borrower musí proto lenderovi vyplatit ekvivalentní náhradu dividendy (substitute dividend nebo manufactured dividend).
Tato náhrada se daňově chová jako dividenda: 15 % srážková daň dle § 8 odst. 1 písm. b) ZDP. Efektivní zdanění je tedy stejné jako u přímého vlastnictví akcií — investorovi neplyne daňová nevýhoda oproti přímému vlastnictví. Jedinou nevýhodou může být nemožnost uplatnit smlouvu o zamezení dvojímu zdanění (SZDZ) u zahraniční dividendy, pokud je náhrada vyplácena jako syntetický výnos.
Zdanění pro fyzické osoby
Fyzická osoba — rezident ČR — zdaňuje lending fee 15 % srážkovou daní (§ 36/2/a ZDP), pokud poplatek sráží plátce (broker). Daň je konečná — příjem neuvádí do přiznání. Pokud poplatek nesráží (zahraniční broker bez ČR registrace), FO musí příjem uvést do daňového přiznání jako příjmy z kapitálového majetku (§ 8 ZDP). Sazba je 15 % (do základu daně) nebo 23 % (nad 36násobek průměrné mzdy).
Zdanění pro právnické osoby
Právnická osoba (PO) zahrnuje lending fee do zdanitelných výnosů (§ 23 ZDP) a zdaňuje DPPO 21 %. Náhrada dividendy může být za podmínek § 19 odst. 1 písm. ze) ZDP osvobozena (participační výjimka — holding ≥ 10 %, ≥ 12 měsíců). PO si může uplatnit náklady spojené se zapůjčením (poplatky brokera, administrativní náklady).
Nejčastější dotazy
Co je securities lending a jak se zdaňuje zapůjčovací poplatek?
Securities lending (zapůjčení cenných papírů) je smluvní vztah, při němž zapůjčitel (lender) dočasně převádí cenné papíry na vypůjčitele (borrower) za poplatek (lending fee). Poplatek je příjmem lenderovy § 8 odst. 1 písm. g) ZDP — "příjmy z půjčování cenných papírů". U fyzické osoby je fee zdaňováno 15 % srážkovou daní u zdroje (§ 36 odst. 2 písm. a) ZDP) — broker poplatek sráží. U právnické osoby jde o zdanitelný výnos, který vstupuje do základu DPPO (21 %).
Co je "náhrada dividendy" (substitute dividend) a jak se daní?
Pokud emitent zapůjčených akcií vyplatí dividendu v době, kdy jsou akcie u borrowera, lender o ni přijde. Borrower proto musí lenderovi vyplatit ekvivalentní náhradu — tzv. substitute dividend nebo manufactured dividend. Tato náhrada se daní jako skutečná dividenda: 15 % srážková daň (§ 8 odst. 1 písm. b) ZDP), nikoli jako obecný příjem § 8. Právní základ je potvrzen judikaturou a praxí GFŘ.
Musím zahrnout příjmy ze securities lending do daňového přiznání?
Závisí na způsobu zdanění. Pokud broker sráží 15 % srážkovou daň přímo při každé výplatě poplatku (§ 36 ZDP), FO příjem do přiznání nezahrnuje — srážková daň je konečná. Pokud fee není zdaněno srážkovou daní u zdroje (zahraniční broker, přímé plnění), FO musí příjem uvést v daňovém přiznání jako příjmy ze závislé činnosti nebo z § 8 ZDP. Doporučujeme ověřit, zda váš broker srážkovou daň skutečně aplikuje.
Je vrácení kolaterálu při ukončení zapůjčení zdanitelným příjmem?
Vrácení kolaterálu (zástavní právo k jiným cenným papírům nebo hotovost poskytnutá jako zajištění) je z daňového hlediska neutrální — jde o vrácení vlastního majetku. Žádný příjem nevzniká. Pozor však na výnosy z hotovostního kolaterálu (úroky z uložení) — ty jsou zdanitelným příjmem § 8 ZDP.
Jak se liší zdanění pro PO vs FO při securities lending?
FO: lending fee zdaněno srážkovou daní 15 % u zdroje (§ 36/2/a ZDP). Náhrada dividendy: 15 % srážková. Příjem je finální, nezahrnuje se do přiznání. PO: fee je zdanitelným výnosem vstupujícím do základu DPPO (21 %). Náhrada dividendy u PO: pokud jsou splněny podmínky participace (holding ≥ 10 % / 12 měs.), osvobozeno (§ 19 odst. 1 písm. ze) ZDP). PO si může uplatnit náklady spojené se zapůjčením.