Investmentsteuer: Ausschüttend vs. Thesaurierend

Seit der Reform des Investmentsteuergesetzes (InvStG) zum 1. Januar 2018 werden alle Publikumsfonds nach einem einheitlichen System besteuert. Die zentrale Neuerung war die Einführung der Vorabpauschale für thesaurierende Fonds, die eine jährliche Mindestbesteuerung sicherstellt. Gleichzeitig wurde die Teilfreistellung eingeführt, die je nach Fondskategorie einen Teil der Erträge steuerfrei stellt und damit die Fondsbesteuerung auf Anlegerebene vereinfacht.

Ausschüttende Fonds — Jährliche Besteuerung

Bei ausschüttenden Fonds werden die Erträge — Dividenden, Zinsen und realisierte Kursgewinne — regelmäßig an die Anleger ausgezahlt. Auf diese Ausschüttungen fällt sofort die Abgeltungsteuer von 26,375% an (25% plus 5,5% Solidaritätszuschlag). Die Teilfreistellung nach § 20 InvStG reduziert die Bemessungsgrundlage: Bei einem Aktienfonds mit 30% Teilfreistellung werden nur 70% der Ausschüttung besteuert, der effektive Steuersatz sinkt damit auf 18,4625%. Der Nachteil: Das jährlich versteuerte Kapital steht nicht mehr für den Zinseszinseffekt zur Verfügung. Bei langen Anlagezeiträumen summiert sich dieser Effekt erheblich.

Thesaurierende Fonds — Vorabpauschale und Steuerstundung

Thesaurierende Fonds legen die Erträge automatisch wieder im Fonds an. Statt der vollen Erträge wird nur die deutlich niedrigere Vorabpauschale jährlich besteuert. Diese berechnet sich als: Fondswert zu Jahresbeginn × Basiszins × 0,7, wobei sie den tatsächlichen Wertzuwachs nicht übersteigen darf. Der Basiszins wird jährlich von der Bundesbank festgelegt und betrug für 2026 genau 2,29%. Für einen Fonds mit 50.000 € Wert ergibt sich eine Vorabpauschale von lediglich 801,50 € (50.000 × 2,29% × 0,7). Bei einem Aktienfonds mit 30% Teilfreistellung beträgt die tatsächliche Steuer darauf nur etwa 148 € — deutlich weniger als bei einer vollen Ausschüttungsbesteuerung.

Verkaufsbesteuerung und Anrechnung

Beim Verkauf eines thesaurierenden Fonds wird der gesamte Wertzuwachs (Verkaufspreis minus Anschaffungskosten) besteuert — abzüglich der bereits über die Vorabpauschale versteuerten Beträge. Dies stellt sicher, dass keine Doppelbesteuerung stattfindet. Der Steuerstundungseffekt ergibt sich daraus, dass das nicht jährlich versteuerte Kapital über die gesamte Haltedauer weiterhin Rendite erwirtschaftet. Je länger der Anlagezeitraum, desto größer ist der Vorteil der Steuerstundung gegenüber der jährlichen Besteuerung bei ausschüttenden Fonds.

Teilfreistellung nach Fondskategorie (§ 20 InvStG)

Die Teilfreistellungssätze gelten einheitlich für Ausschüttungen, Vorabpauschale und Veräußerungsgewinne: Aktienfonds (mindestens 51% Aktienquote) erhalten 30%, Mischfonds (mindestens 25% Aktienquote) 15%, Immobilienfonds 60%, und sonstige Fonds (z.B. reine Anleihen-ETFs) erhalten keine Teilfreistellung. Die Fondskategorie wird vom Fondsanbieter festgelegt und ist im Bundesanzeiger veröffentlicht. Die Teilfreistellung soll pauschal die Vorbelastung auf Fondsebene (z.B. Quellensteuer auf Dividenden) ausgleichen und macht die Besteuerung für Anleger transparenter als das frühere System mit anrechenbarer Quellensteuer.

Basiszins und jährliche Anpassung

Der Basiszins für die Vorabpauschale wird aus der langfristigen Rendite öffentlicher Anleihen abgeleitet und jährlich Anfang Januar von der Bundesbank bekanntgegeben. In den Jahren 2021 und 2022 war der Basiszins negativ, sodass keine Vorabpauschale anfiel. Seit 2023 ist der Basiszins wieder positiv (2023: 2,55%, 2024: 2,29%, 2025: 2,29%, 2026: 2,29%). Die niedrige Vorabpauschale im Vergleich zur tatsächlichen Fondsrendite (z.B. 7% bei globalen Aktien-ETFs) ist der Hauptgrund für den Steuervorteil thesaurierender Fonds — die Differenz zwischen tatsächlicher Rendite und Vorabpauschale bleibt unversteuert im Fonds und arbeitet weiter.